蔚小理財報出爐，想靠股票掙錢的人，該怎么看？想買車的人，又該怎么看？

本來，我是沒想寫“蔚小理”三家財報的話題。原定想寫的，是中國氫能源戰(zhàn)略中期計劃確定后，有成熟技術(shù)的3家：寶馬、豐田、現(xiàn)代＋起亞，它們誰能第一個搶下朝陽市場，如果投放市場之后，消費者該買誰、又該防著誰。以及，除了它們3家之外，還有沒有誰值得一等。

但，就隨著小鵬的財報出爐，蔚來、小鵬、理想三大新勢力巨頭數(shù)據(jù)發(fā)生橫評，看完全網(wǎng)的相關(guān)內(nèi)容，感覺還是差了點意思。因為結(jié)論和普通人有點遠，單純搞明白三家車企誰更會花錢、掙錢，不如把話點明：基于財報，想買車的該看點什么，想炒股的該看點什么。

畢竟，這些數(shù)字面前，你我不是稅務(wù)部門，不是李斌、何小鵬、李想?？赐暾l更掙錢，也不會讓自己原本的生活發(fā)生特別大的質(zhì)變。

財報數(shù)字背后，摳／虧／燒錢的延展

這幾天，蔚小理的財報數(shù)據(jù)全網(wǎng)很好找，我也就不太多的繼續(xù)展開了，相關(guān)內(nèi)容，從下面這張圖里就很容易讀清楚。

不同指標里，顯示的信息有相同，也有不同：

1．營收：在豪華市場征戰(zhàn)的蔚來還是最好，較另外二者營收有明顯優(yōu)勢，單車成交均價40萬元以上，數(shù)據(jù)指標優(yōu)秀。理想和小鵬各自有亮點，小鵬主要依托P7一款車拉高，隨著小鵬G9和小鵬P5的2022年登場，數(shù)字預(yù)計會有很大變化。理想完全依托理想ONE，理想L9會起到數(shù)據(jù)提升作用，但效果不好預(yù)測；

2．汽車業(yè)務(wù)和總營收的差異：顯示業(yè)務(wù)布局的不同，蔚來多出來的近30億元人民幣，包括了賣衣服、周邊、換電、充電等，小鵬、理想的差異相對小，周邊業(yè)務(wù)待進一步拓展；

3．凈虧損，要綜合毛利率、研發(fā)、營銷管理支出，一盤棋來看。因為有原材料成本上漲、鋰電池漲價、補貼退坡、芯片荒等等原因，車企承擔的成本有所不同。

相應(yīng)結(jié)論分別為，蔚來營收最高，不過整體的各方面花費都不低，最終虧損大幅度收窄；小鵬拿下銷量冠軍，整車毛利率最低，相應(yīng)的制造／體系／工藝層面還有進一步優(yōu)化能力，當然這也與其工廠擴產(chǎn)調(diào)整等，關(guān)系頗深；理想在毛利率和凈利潤方面表現(xiàn)不錯，而研發(fā)、營銷、行政管理的數(shù)額最小。

太多和普通人關(guān)系不大的東西，就不繼續(xù)過多展開，結(jié)合財報相關(guān)，以及財報前后各家所釋放出的下一輪信號，有幾個共同趨勢。

1．都在強調(diào)，進一步加大技術(shù)研發(fā)的預(yù)算。李斌表示的是，“蔚來去年執(zhí)行的財務(wù)戰(zhàn)略是，毛利能覆蓋銷售費用和管理費用。造成虧損的主要原因是長期研發(fā)投入。”接近46億元人民幣的投入，主要花在了新產(chǎn)品以及全棧自動駕駛等核心領(lǐng)域。

小鵬汽車也是如此，“累計研發(fā)投入超過90億元，2022年單年的研發(fā)投入，將超過此前2年左右之和。”

相對而言，理想汽車的情況和蔚來、小鵬有相同，也有不同。相同的是都在砸錢研發(fā)，不同的是，因為它之前選擇了增程式，國內(nèi)相關(guān)政策隨著路線2．0的落地在發(fā)生新的調(diào)整。增程的利好空間，在萎縮，理想汽車，為了2023年的首款純電車型，在輔助駕駛、超高壓平臺、超級快充等方面開始加大推進力度，花更多的錢。

2．都在強調(diào)，進一步?jīng)_擊高端。三家頭部企業(yè)的下一輪產(chǎn)品，都選擇了進一步向上沖擊或完善。小鵬G9、理想L9、蔚來ET7、蔚來ET5，前2者是向上沖擊，尺寸進一步加大，定位進一步提升，且都繼承著品牌優(yōu)勢（小鵬的智能：電子電氣架構(gòu)能力，理想的交互／差異化動力：家庭影院、三缸變四缸的增程混動）

表面看，蔚來是完善產(chǎn)品布局，不止玩SUV，還要補齊轎車，而且一次性2款，類似寶馬3系／寶馬5系（雖然品牌內(nèi)部想對標5系／7系）。但深層看，其實蔚來玩的比理想更進一步，基本和小鵬同步，都是核心技術(shù)迭代的產(chǎn)物。蔚來是NT2．0，小鵬是X－EEA3．0電子電氣架構(gòu)。理想交卷，要等到2023年的純電動平臺首款車型。時差，1年左右。

不論增加預(yù)算投入研發(fā)，還是向上沖擊高端，邏輯上都沒有問題，真正是把體驗／產(chǎn)品力完成刷新，自然對消費者是好事一件。好好造車，對企業(yè)的品牌積累、美譽度等都有益。