文｜錢眼君

來源｜博望財經(jīng)

對于很多公司來說，“元宇宙”是個好東西——似乎只要帶上元宇宙，自己就能火一把。新公司能博取關(guān)注，老公司能股價上揚，而去偽存真的艱巨任務(wù)，則留給了真金白銀砸錢的投資者們。

最近，飛天云動港交所遞交招股書的消息一度引發(fā)熱議。有媒體統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在其招股書中，使用“元宇宙”一詞超過240次，被市場稱為國內(nèi)“元宇宙第一股”。元宇宙的道路漫漫，國內(nèi)“元宇宙第一股”的寶座，飛天云動能成功拿下嗎？

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游戲公司轉(zhuǎn)而主攻元宇宙

進(jìn)軍元宇宙，擅長創(chuàng)造虛擬世界的游戲公司們有著天然優(yōu)勢。2021年3月，游戲平臺Roblox首次主打元宇宙概念并成功登陸紐交所。上市后不久，Roblox市值突破300億美元，這個消息令原本平靜的國內(nèi)元宇宙市場泛起漣漪，也在資本市場掀起了熱浪。

比如2021年9月6日，A股上市公司中青寶發(fā)文稱，將推出虛擬與現(xiàn)實聯(lián)動模擬經(jīng)營類“元宇宙游戲”《釀酒大師》。隨后該公司股價快速上行，并在11月1日沖高至42．63元，市值漲至104．20億元，讓一眾游戲公司羨慕不已。

在元宇宙概念之下，游戲作為首要的應(yīng)用場景被認(rèn)為是元宇宙的最初入口。和Roblox從游戲賽道切入元宇宙不同，飛天云動如今是一家提供各類AR／VR服務(wù)的供應(yīng)商，并且目前在這一市場中，飛天云動處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。根據(jù)艾瑞咨詢的資料，按收入計，公司在中國的AR／VR內(nèi)容及服務(wù)市場排名第一，在2020年占市場份額的2．3％。

招股書顯示，飛天云動主要通過提供AR／VR內(nèi)容及服務(wù)和AR／VR技術(shù)，活躍于元宇宙生態(tài)系統(tǒng)中的場景應(yīng)用及底層技術(shù)層。公司已創(chuàng)建提供AR／VR相關(guān)全方位服務(wù)的業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)分為AR／VR服務(wù)、AR／VR內(nèi)容、AR／VR SaaS及IP業(yè)務(wù)。

其實再往前看，飛天云動與游戲有著深厚的淵源。它曾有一個被游戲行業(yè)所知曉的名字——掌中飛天。公開資料顯示，掌中飛天成立于2008年，曾是游戲發(fā)行平臺，于2017年在新三板掛牌，并在2019年8月摘牌。

2021年11月下旬，游戲公司掌中飛天宣布更名為“飛天云動”，正式進(jìn)入“元宇宙”領(lǐng)域。

02

“元宇宙”平臺公司？為時尚早

即便是飛天云動在招股書中，將“元宇宙”一詞用了兩百余次，可在筆者看來，飛天云動的含“元”量依舊存有隱憂，主要體現(xiàn)在兩個方面：

首先，AR／VR不能等同于元宇宙。元宇宙是一個寬泛而模糊的世界，VR／AR只是其中一個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，盡管公司的招股書中將“元宇宙”作為核心賣點，但元宇宙平臺公司？為時尚早。

承載公司元宇宙業(yè)務(wù)主體的“飛天元宇宙”平臺，距今不到百日。作為一家游戲起家的公司，雖然在搭建元宇宙平臺上飛天云動會有一定的勢能優(yōu)勢，但當(dāng)前公司主營業(yè)務(wù)收入來源還是圍繞AR／VR。

財報顯示，2018年至2020年，飛天云動收入分別為1．64億元、2．51億元、3．39億元；AR／VR服務(wù)是飛天云動的主要收入來源，其次為AR／VR內(nèi)容。截至2021年6月30日，AR／VR服務(wù)收入占比62．1％，AR／VR SaaS服務(wù)付費訂購用戶數(shù)逾800名。

來源：公司招股書

但值得注意的是，VR／AR市場規(guī)模本身在當(dāng)前來說并不算太大。飛天云動的收入支柱之一“VR／AR內(nèi)容服務(wù)”市場就更小了。據(jù)艾瑞咨詢，2020年中國AR／VR內(nèi)容及服務(wù)按收入計的市場規(guī)模為人民幣115億元，2021年規(guī)模為211億元。與此同時，這一領(lǐng)域的競爭者超過5000家，正因如此，即使坐上行業(yè)頭把交椅，飛天云動占比僅為2．3％，說明行業(yè)還處于發(fā)展早期階段。

在“我們的使命”介紹中，公司表示要憑借AR／VR技術(shù)打破現(xiàn)實世界與虛擬世界之間的次元壁壘，并賦能客戶實現(xiàn)數(shù)字化升級及業(yè)務(wù)補充，“我們立志幫助每名客戶進(jìn)入元宇宙，連接彼此，并實現(xiàn)元宇宙時代的數(shù)字價值商業(yè)化，從而打造我們自身的元宇宙平臺”。

布局元宇宙生態(tài)有三種路徑：軟件平臺切入（芯片制造）、硬件切入（VR一體機）、互聯(lián)網(wǎng)切入（互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)閉環(huán)）。

硬件是構(gòu)成元宇宙“七層產(chǎn)業(yè)鏈”并實現(xiàn)“八要素”的核心，硬件技術(shù)提供的感知體驗和交互特性直接決定元宇宙的吸引力。meta等公司早就意識到這一點并且推出一系列VR頭顯／一體機，在元宇宙平臺的路上站穩(wěn)了腳步。而筆者在飛天云動官網(wǎng)上，沒有發(fā)現(xiàn)公司關(guān)于元宇宙硬件的產(chǎn)品信息，作為一家游戲起家、主營項目是VR／AR相關(guān)業(yè)務(wù)、立志打造元宇宙平臺的公司，對VR硬件沒有任何描述和愿景，令人不解。

來源：飛天云動公司官網(wǎng)

沒有在硬件產(chǎn)品上的規(guī)劃，或許公司是想像Roblox一樣，由互聯(lián)網(wǎng)角度切入，走“社交＋游戲＋引擎＋經(jīng)濟”的路子，這條路需要憑借強大的技術(shù)實力打江山?？蓡栴}是，對元宇宙產(chǎn)業(yè)最重要的技術(shù)領(lǐng)域，飛天云動的研發(fā)投入少得可憐。

2018年至2020年，公司研發(fā)投入分別為758萬、1142．5萬、1504．6萬元，2021年上半年研發(fā)投入為901．2萬元，分別占的當(dāng)期收入的4．6％、4．6％、4．4％及3．2％，整體呈下滑趨勢。且元宇宙概念涉及大數(shù)據(jù)、人工智能、數(shù)字孿生、AR／VR、傳感器、5G等多項技術(shù)，飛天云動的研發(fā)投入相比較來看，恐怕只是杯水車薪。

更讓令人擔(dān)心的是，元宇宙平臺公司可能還面臨網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險。飛天云動的招股書顯示，當(dāng)系統(tǒng)可能遭遇黑客攻擊時，公司無法保證現(xiàn)時或日后任何適用的恢復(fù)系統(tǒng)、安全協(xié)議、網(wǎng)絡(luò)保護機制或其他防御程序足以防止網(wǎng)絡(luò)或服務(wù)中斷、系統(tǒng)故障或數(shù)據(jù)丟失。

在網(wǎng)絡(luò)安全尚無充足保障的情況下建設(shè)元宇宙平臺，其潛在風(fēng)險可想而知。

嚴(yán)格來說，就目前而言，飛天云動與其說是“元宇宙平臺”，倒更像一家元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。所謂的平臺，需要在軟硬件方面有長遠(yuǎn)的眼光和布局，需要在全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行長期艱苦的耕耘，畢竟連目前國內(nèi)外頂尖的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都還不敢稱自己是元宇宙平臺。

結(jié)語

在筆者看來，元宇宙最大的魅力，在于其與現(xiàn)實世界的連結(jié)過程中所創(chuàng)造出無盡可能的想象。而這份連結(jié)，既需要基礎(chǔ)設(shè)施、人機交互等硬件技術(shù)構(gòu)建底層基礎(chǔ)，也需要通過軟件在硬件基礎(chǔ)上豐富內(nèi)容應(yīng)用，才能構(gòu)成從硬件、技術(shù)到內(nèi)容、應(yīng)用的完整元宇宙世界。

有券商分析指出，一個技術(shù)成熟、穩(wěn)定運轉(zhuǎn)的元宇宙仍需要5－10 年的軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。筆者據(jù)此認(rèn)為，打造元宇宙平臺也許應(yīng)該是一個數(shù)十億甚至上百億的投資行為，多數(shù)公司恐怕會望而卻步，但只要腳踏實地、做好能力范圍內(nèi)的事，保持對市場的敬畏，遲早會立于行業(yè)之巔，贏得投資者的尊重。

       原文標(biāo)題 : 沖刺國內(nèi)元宇宙第一股，飛天云動“含元量”究竟如何？