《港灣商業(yè)觀察》喻夢(mèng)婷

作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的知名企業(yè)，伯恩光學(xué)從去年至今年持續(xù)在沖刺上市進(jìn)程。然而，擺在伯恩光學(xué)面前最大的難點(diǎn)及問題，顯然是此起彼伏的眾多經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

屢屢成為被執(zhí)行人，且存在諸多違規(guī)違規(guī)行為，伯恩光學(xué)真的做好準(zhǔn)備上市了嗎？如果真的做好準(zhǔn)備，又何以風(fēng)險(xiǎn)如此之多呢？這兩者顯然不可兼容。

01

前五大客戶依賴明顯

近日，伯恩光學(xué)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱，伯恩光學(xué)）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市，摩根大通、匯豐銀行、中金公司為其聯(lián)席保薦人。

這已經(jīng)是伯恩光學(xué)二度遞表。2021年7月份，伯恩光學(xué)已經(jīng)向港交所遞表，隨后失效。

伯恩光學(xué)官網(wǎng)給出自身定位的關(guān)鍵詞是“別具匠心、精益求新”，始創(chuàng)于1987年，公司是全球光學(xué)行業(yè)的領(lǐng)頭羊之一。如果說光行業(yè)對(duì)于普通人理解或接觸相對(duì)較遠(yuǎn)的話，那蘋果手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈則更容易理解。因而，外界對(duì)于這家“果鏈”上的企業(yè)倒也不算陌生。

招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在2020年，伯恩光學(xué)按出貨價(jià)值計(jì)，是全球最大的智能設(shè)備外觀結(jié)構(gòu)及模塊方案提供商，占有17．6％的市場(chǎng)份額。

按出貨價(jià)值計(jì)，在智能手機(jī)外觀結(jié)構(gòu)及模塊領(lǐng)域，占據(jù)約17．5％ 的市場(chǎng)份額，在該行業(yè)中位居第一。按出貨價(jià)值計(jì)，在全球智能手表外觀結(jié)構(gòu)及模塊領(lǐng)域中，占據(jù)約25．5％ 的市場(chǎng)份額，在該行業(yè)中位居第一。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年、2020年、和2021年（截至3月31日財(cái)政年度）及2021年上半財(cái)年（截至9月30日的六個(gè)月），伯恩光學(xué)的營(yíng)業(yè)收入分別為316．22億、274．63億、299．13億和150．12億港元，相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為15．44億、18．50億、31．60億和15．20億港元，毛利率分別為22．2％、25％、27．2％以及27．4％。

整體上看，伯恩光學(xué)毛利率有所提高，不過整體上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手藍(lán)思科技差距不大。藍(lán)思科技2018到2020年的綜合毛利率分別為22．63％、25．21％和29．44％。

報(bào)告期內(nèi)，伯恩光學(xué)前五大客戶的采購(gòu)額于各年╱期分別占公司總收益的83．9％、83．8％、82．7％及82．8％，均超八成；最大客戶的采購(gòu)額分別占公司總收益的40．0％、42．8％、56．0％及59．5％。由此可見，伯恩光學(xué)大客戶依賴癥較為明顯。

伯恩光學(xué)招股書坦言，公司一般并無獲得客戶將采購(gòu)的實(shí)際數(shù)量的長(zhǎng)期承諾及重續(xù)合約須獲得雙方同意及批準(zhǔn)，不保證客戶將繼續(xù)按現(xiàn)有水平或?qū)居欣臈l款采購(gòu)產(chǎn)品或根本不會(huì)采購(gòu)產(chǎn)品。倘若任何主要客戶由于失去市場(chǎng)份額、競(jìng)爭(zhēng)力下降、貿(mào)易限制、經(jīng)濟(jì)制裁、業(yè)務(wù)策略或生產(chǎn)計(jì)劃改變、彼等與公司的業(yè)務(wù)關(guān)系變差、經(jīng)營(yíng)困難及財(cái)務(wù)狀況轉(zhuǎn)差等原因大幅度減少其采購(gòu)量或終止向公司下達(dá)訂單，若公司未能重續(xù)與客戶的合約或物色新客戶或根本未能如此行事，與客戶的合約或采購(gòu)訂單條款大幅改變，公司的銷量或會(huì)大幅下跌，這或會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況及前景造成重大不利影響。

外界經(jīng)常談?wù)摰氖?，作為“果鏈”產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，既受惠于果鏈，但同時(shí)可能面臨著被剔除出“果鏈”的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)頗為明顯的案例就發(fā)生在歐菲光（002456．SZ）身上。更大的不確定性或來自于科技及貿(mào)易方面的摩擦與沖突，這可能影響客戶關(guān)系及訂單與利潤(rùn)。

02

深圳、惠州核心公司被執(zhí)行人高達(dá)數(shù)十次  

伯恩光學(xué)目前主要生產(chǎn)基地在深圳和惠州，公司名分別是伯恩光學(xué)（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱，伯恩光學(xué)深圳）與伯恩光學(xué)（惠州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱，伯恩光學(xué)惠州）。

然而，通過企查查顯示，伯恩光學(xué)深圳與伯恩光學(xué)惠州經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都較為嚴(yán)重。今年1月20日，伯恩光學(xué)深圳深圳市龍崗區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額為1．02萬元。伯恩光學(xué)深圳歷史被執(zhí)行人次數(shù)高達(dá)63次，總計(jì)被執(zhí)行金額為403．36萬元。

更細(xì)來看，伯恩光學(xué)深圳被執(zhí)行日期還發(fā)生在2021年11月2日、2021年1月6日、2020年11月13日等。因此，無論是今年1月20日，還是2021年11月2日，伯恩光學(xué)都處于上市沖刺階段，何以屢屢成為被執(zhí)行人，伯恩光學(xué)尚待說明。

《港灣商業(yè)觀察》進(jìn)一步查詢發(fā)現(xiàn)，伯恩光學(xué)深圳自身風(fēng)險(xiǎn)97條，關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)7條，歷史風(fēng)險(xiǎn)249條。關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)最新的是2022年3月1日，伯恩光學(xué)深圳第二分廠未按規(guī)定期限公示2020年年度報(bào)告，被深圳市市場(chǎng)和質(zhì)量監(jiān)督管理委員會(huì)龍崗局列入經(jīng)營(yíng)異常名錄。

伯恩光學(xué)深圳還有31條涉及住房公積金問題，司法案件時(shí)間周期從2018年至2021年，普遍原因是數(shù)年來公司未按規(guī)定為員工繳存住房公積金。

最新的一起判決是深圳市鹽田區(qū)人民法院2021年3月30日的行政裁定書：伯恩光學(xué)深圳未按規(guī)定為職工盧慶梅繳存2014年12月至2020年2月期間的住房公積金，事實(shí)清楚，證據(jù)確鑿。申請(qǐng)執(zhí)行人作出的決定書符合法律規(guī)定、程序合法，該決定書已經(jīng)發(fā)生法律效力。被執(zhí)行人經(jīng)催告仍不履行決定書，申請(qǐng)執(zhí)行人申請(qǐng)人民法院強(qiáng)制執(zhí)行，符合法律規(guī)定，依法應(yīng)準(zhǔn)予執(zhí)行。

伯恩光學(xué)招股書中表示，報(bào)告期內(nèi)，伯恩光學(xué)（惠州）、伯恩光學(xué)（深圳）、伯恩精密（惠州）、伯恩高新科技、通遼精工及伯恩創(chuàng)盛并無為彼等各自的僱員繳納足額社會(huì)保險(xiǎn)金。該等附屬公司計(jì)算社會(huì)保險(xiǎn)金供款金額所採(cǎi)納的基準(zhǔn)不符合適用的中國(guó)法律及法規(guī)，故該等附屬公司并無為僱員繳納足額社會(huì)保險(xiǎn)金。

報(bào)告期內(nèi)，伯恩光學(xué)的社會(huì)保險(xiǎn)供款不足總額分別為人民幣4．67億元、2．28億元、2．69億元以及1．85億元。

“制造業(yè)企業(yè)雖然普遍存在社保不完善問題，但作為上市階段的伯恩光學(xué)，對(duì)于如何遵守基本法律法規(guī)，經(jīng)營(yíng)合規(guī)層面，顯然公司是存在較大的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，存在不可推卻的責(zé)任?！币晃皇袌?chǎng)人士告訴《港灣商業(yè)觀察》。

伯恩光學(xué)惠州方面，最新在今年3月2日被惠州市惠陽區(qū)人民法院列入被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額為274．43萬元，歷史被執(zhí)行人次數(shù)達(dá)到28次，總計(jì)被執(zhí)行金額為1970．48萬元。公司自身風(fēng)險(xiǎn)36條中，高達(dá)20條是涉及勞動(dòng)爭(zhēng)議被起訴。

整體上看，員工由于勞動(dòng)爭(zhēng)議而起訴伯恩光學(xué)的案例為數(shù)眾多，包括伯恩光學(xué)深圳從2020年至2021年也存在眾多。

再以伯恩光學(xué)另一家子公司伯恩高新科技（惠州）有限公司為例，也跟伯恩光學(xué)深圳、惠州公司一樣，存在著被執(zhí)行人的信風(fēng)險(xiǎn)。今年3月2日，該公司被惠州市惠陽區(qū)人民法院列入被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額94．17萬元，該公司歷史被執(zhí)行人共有9次，總計(jì)被執(zhí)行金額有180．42萬元。

針對(duì)伯恩光學(xué)涉及眾多被執(zhí)行人、未繳納社保公積金、勞動(dòng)爭(zhēng)議以及公司上市發(fā)展等問題，《港灣商業(yè)觀察》多次聯(lián)系伯恩光學(xué)官網(wǎng)電話，未能獲得回應(yīng)。

種種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來看，伯恩光學(xué)及其重要子公司普遍存在的失信風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)?dǎo)致公司上市面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。如何合法合規(guī)地經(jīng)營(yíng)企業(yè)，種種事實(shí)證明，伯恩光學(xué)任重道遠(yuǎn)。（港灣財(cái)經(jīng)出品）

       原文標(biāo)題 : 伯恩光學(xué)多項(xiàng)違法違規(guī)：經(jīng)常性失信，累計(jì)被執(zhí)行人金額高達(dá)數(shù)千萬