四川賽狄立足于國防軍工電子信息產(chǎn)業(yè)，以軟件無線電為發(fā)展導(dǎo)向，專注于數(shù)字化、信息化領(lǐng)域中基于高性能處理、高速數(shù)據(jù)采集、數(shù)字中頻、圖像處理、大容量存儲(chǔ)等技術(shù)的產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。

公司主要合作的對(duì)象為各大軍工院所、高校、工廠等，主要經(jīng)營軍工產(chǎn)品中的數(shù)字處理模塊及部分小型整機(jī)的定制、開發(fā)、生產(chǎn)，具備17年工程化、專業(yè)性的軍品經(jīng)驗(yàn)。公司產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋機(jī)載、艦載、車載、彈載、單兵便攜等方向。

公司主要產(chǎn)品有軟件無線電、高速處理平臺(tái)、圖像存儲(chǔ)及接口、整機(jī)設(shè)備等。

1．軟件無線電

現(xiàn)在商用的無線電設(shè)備主要通過硬件實(shí)現(xiàn)，即把無線電的信號(hào)處理等功能做到專用芯片里。這樣的好處是大規(guī)模批產(chǎn)時(shí)可降低成本，可以達(dá)到很高的運(yùn)行速度；但開發(fā)周期長，且流片昂貴。

而軟件無線電（Software－Defined Radio，軟件定義無線電，簡(jiǎn)稱SDR）就是除了最基本的、不得不用硬件實(shí)現(xiàn)的單元如天線、放大器、混頻器、AD／DA 等之外，其余的都用軟件的方式實(shí)現(xiàn)，如采用 FPGA／PLD／CPU 等，用軟件實(shí)現(xiàn)各種功能的無線電臺(tái)，如移動(dòng)通信中的移動(dòng)電話手機(jī)、基站電臺(tái)、軍用電臺(tái)等。

開發(fā)者可以通過修改軟件來改變無線電的功能，而無需修改電路。軟件無線電的好處是開發(fā)中可以快速迭代，開發(fā)周期短，大大降低成本。

軟件無線電技術(shù)來自于美國軍方統(tǒng)一其戰(zhàn)術(shù)通信系統(tǒng)的動(dòng)機(jī)和實(shí)踐?！败浖o線電”一詞即是由現(xiàn)在美國雷神公司的前身 E－Systems 公司的團(tuán)隊(duì)在 1984 年創(chuàng)造的。

軟件無線電技術(shù)是解決新舊通信體制同時(shí)共存，不同通信系統(tǒng)之間的聯(lián)系非常復(fù)雜和困難的問題。

軟件無線電技術(shù)實(shí)現(xiàn)了軍用電臺(tái)和各個(gè)網(wǎng)系之間的互聯(lián)互通和互相操作，實(shí)現(xiàn)了通信系統(tǒng)的升級(jí)換代，廣泛應(yīng)用于兵器、航天、航空和船舶等國防軍工領(lǐng)域的綜合性信息通信和戰(zhàn)術(shù)系統(tǒng)通信等。使用軟件無線電技術(shù)的好處很多，主要有：

1） 對(duì)于軍隊(duì)不同單位的不同通信設(shè)備可以實(shí)現(xiàn)電子兼容，無需在一部通信指揮車上裝置多部不同的通信系統(tǒng)通話機(jī)。

2）對(duì)于通信運(yùn)營商，無線終端的升級(jí)和改進(jìn)只需要軟件的更新即可實(shí)現(xiàn)，無需更新硬件。

3）增加通信系統(tǒng)的服務(wù)功能，新一代通信系統(tǒng)的應(yīng)用無需以淘汰上一代系統(tǒng)為代價(jià)。

4）各種不同的專用系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)互通，共享，提高有限的頻譜資源的使用效率。降低專用系統(tǒng)由于使用人數(shù)少而居高不下的昂貴價(jià)格。

5）使用戶可以實(shí)現(xiàn)一機(jī)多功能，可以與各種制式的通信系統(tǒng)通信，做到真正的環(huán)球漫游。

規(guī)范的軟件無線電典型結(jié)構(gòu)由天線、射頻前端（RF轉(zhuǎn)換器）、寬帶高速A／D－D／A轉(zhuǎn)換器和高速DSP處理器等幾部分構(gòu)成，一個(gè)可以編程的硬件平臺(tái)（現(xiàn)場(chǎng)可編程門陣列 （FPGA） 或可編程片上系統(tǒng) （SoC） ），包括工作頻段、調(diào)制解調(diào)方式，信道多址方式等均可編程，通過注人不同的軟件，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)電路的各種功能，形成不同標(biāo)準(zhǔn)的通信系統(tǒng)（移動(dòng)終端或者基站），保證各種通信業(yè)務(wù)的無縫集成。

由于無線通信領(lǐng)域存在的一些問題，如多種通信體系并存，各種標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)激烈，頻率資源緊張等，特別是無線個(gè)人通信系統(tǒng)的發(fā)展，使得新的系統(tǒng)層出不窮，產(chǎn)品生產(chǎn)周期越來越短，原有的以硬件為主的無線通信體制難以適應(yīng)這種局面，迫使軟件無線電的概念的出現(xiàn)。

它的出現(xiàn)，使無線通信的發(fā)展經(jīng)歷了由固定到移動(dòng)，由模擬到數(shù)字，由硬件到軟件的三次變革。

軟件無線電必須依靠高性能 DSP。數(shù)字信號(hào)處理（DSP）芯片是軟件無線電所必須的最基本的器件。軟件對(duì)數(shù)字信號(hào)的處理是在芯片上進(jìn)行的。中頻以下主要包括三部分：基帶處理、比特流處理和信源編碼。

基帶處理主要是完成各種波形的調(diào)制解調(diào)，擴(kuò)頻解擴(kuò)以及信道的自適應(yīng)均衡和各種同步的數(shù)字處理，每路需要幾十到幾百個(gè)MIPS 的處理能力。

比特流處理主要完成信道編解碼（軟判決譯碼）、復(fù)用或分解或交換、加密解密等功能，每路需要幾十個(gè) MIPS 的處理能力。

信源編碼要完成話音、圖像等的編碼算法、每信道需要十幾個(gè) MIPS 的處理能力。要完成如此巨大的信號(hào)處理運(yùn)算，必須采用高速多個(gè) DSP 并行處理結(jié)構(gòu)才有可能實(shí)現(xiàn)。

目前我國軟件無線電的開發(fā)與研制基本是依靠國外的元器件，主要原因一方面是受國內(nèi)基礎(chǔ)電子工業(yè)技術(shù)水平的限制，國內(nèi)目前尚不具備研制和生產(chǎn)高速AD、DSP、CPU芯片的能力；另一方面則是元器件配套未能跟上。

軟件無線電在移動(dòng)通信領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用空間，將受益于 4G、5G 系統(tǒng)。4G、5G 無線通信系統(tǒng)要求具有高度的靈活性和擴(kuò)展升級(jí)能力。

由于各種技術(shù)的交迭有利于減少開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，所以 4G、5G 技術(shù)需要適應(yīng)不同種類的產(chǎn)品要求。而軟件無線電技術(shù)則是適應(yīng)產(chǎn)品多樣性的基礎(chǔ)。它不僅能減少開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，還更易于開發(fā)系列型產(chǎn)品。

此外，它還減少了硅芯片的容量，從而削減了運(yùn)算器件的價(jià)格，其開放的結(jié)構(gòu)也會(huì)允許多方運(yùn)營的介入。同時(shí)，DSP 的使用彌補(bǔ)了廉價(jià)射頻器所造成的不足。在不遠(yuǎn)的未來，或許不需更換手機(jī)就可以實(shí)現(xiàn)手機(jī)通信模式的升級(jí)，極大降低硬件成本。

2018 年世界移動(dòng)通信大會(huì)，TCL 通訊實(shí)現(xiàn)了在 3．5GHz 頻段上的實(shí)時(shí) 5G 軟終端（UserEquipment）演示。

TCL 通訊的 5G軟件無線電系統(tǒng)所實(shí)現(xiàn)的 5GNR 參數(shù)、波形和信道編碼演示了 5G 的單層的最大吞吐量以及比 4G 更低的延時(shí)。

這兩大優(yōu)勢(shì)的結(jié)合將大幅提升用戶體驗(yàn)并實(shí)現(xiàn)新的應(yīng)用場(chǎng)景，例如：遠(yuǎn)程高速寬帶接入；通過任何連接設(shè)備的瞬時(shí)內(nèi)容訪問；無人機(jī)、自動(dòng)駕駛和機(jī)器人等的高分辨率和交互式虛擬現(xiàn)實(shí)和機(jī)器控制。

2．高速處理平臺(tái)

高速處理平臺(tái)系列產(chǎn)品以高性能專用或通用 DSP／FPGA／PowerPC 為核心，專注于雷達(dá)及通信等信號(hào)的高速采集及處理，采用超高速 ADC、數(shù)字信號(hào)處理、大數(shù)據(jù)并行處理、軟／硬加速、多核調(diào)度、嵌入式實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)手段，提供高速并行處理、高實(shí)時(shí)性、大數(shù)據(jù)信號(hào)處理等應(yīng)用解決方案、相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)。

該系列產(chǎn)品覆蓋了現(xiàn)階段主流高速采集與處理器件，廣泛應(yīng)用于電子（信息）系統(tǒng)、雷達(dá)、數(shù)字通信、測(cè)試測(cè)控設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域。

3． 圖像存儲(chǔ)及接口

圖像存儲(chǔ)及接口系列產(chǎn)品包括圖像采集處理與高速大容量存儲(chǔ)產(chǎn)品。

圖像采集處理產(chǎn)品以高性能 DSP／FPGA 處理器為處理核心，兼容 HDMI、DVI、Cameralink 等各類通用視頻接口，專注于國防、工業(yè)領(lǐng)域的圖像數(shù)據(jù)采集、跟蹤、壓縮等圖像處理方式等相關(guān)產(chǎn)品及應(yīng)用解決方案。

高速大容量存儲(chǔ)產(chǎn)品支持NAND Flash 和 SSD 盤陣存儲(chǔ)兩種架構(gòu)，可為用戶提供通用或量身定制大容量、高速存取、高可靠性的特定應(yīng)用存儲(chǔ)產(chǎn)品及應(yīng)用解決方案。

該系列產(chǎn)品主要應(yīng)用于視頻／數(shù)據(jù)采集、壓縮、回放、目標(biāo)識(shí)別與跟蹤系統(tǒng)以及安防、監(jiān)控、制導(dǎo)等眾多個(gè)領(lǐng)域和平臺(tái)。

4．整機(jī)設(shè)備系列

整機(jī)設(shè)備系列產(chǎn)品主要包含信號(hào)處理系統(tǒng)、信號(hào)模擬系統(tǒng)、無線數(shù)傳和圖傳系統(tǒng)等產(chǎn)品。

信號(hào)處理系統(tǒng)基于標(biāo)準(zhǔn)的 CPCI、VPX 等高速總線架構(gòu)，集成高速DSP／PowerPC／FPGA 等處理器陣列、接口控制及顯控管理等，可實(shí)現(xiàn)超高速、異構(gòu)化的處理能力；

信號(hào)模擬系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)多種體制的雷達(dá)信號(hào)、各種調(diào)制類型的通信信號(hào)的模擬輸出，可用于雷達(dá)、通信等系統(tǒng)的模擬仿真及外場(chǎng)試驗(yàn)；

圖傳和數(shù)傳系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)距離、低延時(shí)、雙向空對(duì)地及地面對(duì)地面的無線數(shù)據(jù)及圖像信號(hào)傳輸。

該系列產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于兵器、航天、航空和船舶等國防軍工領(lǐng)域的綜合性信息處理、信息通信和戰(zhàn)術(shù)系統(tǒng)通信等系統(tǒng)。

現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)已由機(jī)械化戰(zhàn)爭(zhēng)逐漸演變?yōu)樾畔⒒瘧?zhàn)爭(zhēng)，傳統(tǒng)武器裝備在戰(zhàn)爭(zhēng)中的作用正在逐步減弱，而信息化作戰(zhàn)體系正扮演著越來越重要的角色。

國防軍工向高技術(shù)、高強(qiáng)度、高合成的方向發(fā)展，發(fā)展重點(diǎn)由數(shù)量規(guī)模向質(zhì)量效能轉(zhuǎn)變。我國明確推進(jìn)國防建設(shè)的機(jī)械化、信息化復(fù)合發(fā)展。

軍隊(duì)通過信息化的整合實(shí)現(xiàn)一體化的作戰(zhàn)能力：將目標(biāo)探測(cè)跟蹤、指揮控制、火力打擊、戰(zhàn)場(chǎng)防護(hù)和毀傷評(píng)估等功能實(shí)現(xiàn)一體化，將聯(lián)合指揮中心和各軍種之間的作戰(zhàn)組織實(shí)現(xiàn)一體化。

2019 年 7 月，國務(wù)院新聞辦公室發(fā)表《新時(shí)代的中國國防》白皮書，提到：新時(shí)代中國國防和軍隊(duì)建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是，到 2020 年基本實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，信息化建設(shè)取得重大進(jìn)展，戰(zhàn)略能力有大的提升。

近年我國軍隊(duì)裝備投入占比持續(xù)增加，2017 年裝備投入占國防費(fèi)比例已經(jīng)達(dá)到 41．4％，十四五期間軍費(fèi)向信息化領(lǐng)域傾斜的趨勢(shì)將持續(xù)。預(yù)計(jì) 2025 年我國國防信息化開支有望超過 2500 億元。

目前美國已建成全球最先進(jìn)的，C4ISR，能滿足美國軍方各種通信的需求。美國陸軍信息化裝備已占 50％，海軍、空軍信息化裝備占 70％。2020 年前后美國主戰(zhàn)武器裝備將實(shí)現(xiàn)完全信息化。

由于技術(shù)進(jìn)步和正在轉(zhuǎn)型的軍事條令的驅(qū)動(dòng)，歐洲軍事通信工業(yè)得以迅猛發(fā)展，包括軟件無線電臺(tái)、數(shù)據(jù)鏈、班級(jí)電臺(tái)、用于近距離致遠(yuǎn)的空－地鏈路和衛(wèi)星通信等領(lǐng)域。

據(jù) Globalfirepower2020 報(bào)告，我國陸軍武器裝備數(shù)量上接近美軍，但海軍空軍相差較大，裝備方面還存在較大的代際差異，難以滿足當(dāng)前信息化要求，未來我國武器裝備市場(chǎng)有望持續(xù)更迭。

根據(jù)中央軍委三步走戰(zhàn)略要求，預(yù)計(jì)到 2050 年我國才能實(shí)現(xiàn)陸軍數(shù)字化，目前來看國內(nèi)戰(zhàn)術(shù)電臺(tái)滲透率處于較低水平，各軍種信息化水平也處于起步階段，武器裝備信息化將是長期需求。

因此，四川賽狄未來發(fā)展空間很大。

公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有：特發(fā)信息（SZ：000070）旗下的成都傅立葉電子科技、恒光信息（NQ：835507）?、關(guān)鍵科技（NQ：834883）、紫光國微（SZ：002049）、希德電子（NQ：833477）、泰豪科技（600590）、三維通信（002115）、振芯科技、上海瀚訊、七一二（SH：603712）、北京神導(dǎo)科技等。

由于公司下游都是大客戶，客戶集中度很高，公司應(yīng)收賬款非常高，已經(jīng)超過了營收，有息負(fù)債快速攀升，現(xiàn)金流非常差。所以公司非常缺錢，在多次融資中都接受了苛刻的對(duì)賭條款。

比如2019年定增時(shí)，向投資方承諾業(yè)績：乙方在從2016 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止期間的內(nèi)累計(jì)凈利潤不低于人民幣9000萬元整。

而公司實(shí)際上這5年累計(jì)凈利潤7534．2萬，沒有完成業(yè)績承諾。這將觸發(fā)回購條款。

在新一輪定增中，公司有IPO對(duì)賭條款，承諾在2025年完成上市。

所以，公司可能為了業(yè)績和IPO對(duì)賭條款，沒有怎么去關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而是一味的去提高業(yè)績。

新一輪的1．5億定增，參與者有航天科工集團(tuán)（應(yīng)該是公司的下游客戶），有各個(gè)地方政府，說明公司的業(yè)務(wù)對(duì)于國防軍工比較重要，產(chǎn)品得到了認(rèn)可。公司資金緊張情況也會(huì)得到很大緩解，有利于未來發(fā)展。

特別說明：文章中的數(shù)據(jù)和資料來自于公司財(cái)報(bào)、券商研報(bào)、行業(yè)報(bào)告、企業(yè)官網(wǎng)、公眾號(hào)、百度百科等公開資料，本人力求報(bào)告文章的內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等。文章中的信息或觀點(diǎn)不構(gòu)成任何投資建議，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)，本人不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。

       原文標(biāo)題 : 新三板擬IPO之四川賽狄：軟件無線電技術(shù)，助力國防軍工信息化