本文為企業(yè)價(jià)值系列之二【盈利能力】篇，共選取15家動(dòng)力煤企業(yè)作為研究樣本。

盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，陜西煤業(yè)、電投能源、晉控煤業(yè)、中國(guó)神華、恒源煤電、兗礦能源等6家企業(yè)超過(guò)10％，其中陜西煤業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到20．51％。 陜西煤業(yè)主要從事煤炭開(kāi)采、洗選、運(yùn)輸、銷售以及生產(chǎn)服務(wù)等業(yè)務(wù)，煤炭產(chǎn)品主要用于電力、化工及冶金等行業(yè)。 收入構(gòu)成上， 原選煤為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到87．56％，毛利率25．44％。

從近五年總資產(chǎn)收益率來(lái)看，陜西煤業(yè)、電投能源、中國(guó)神華、恒源煤電等4家企業(yè)超過(guò)5％，其中中國(guó)神華平均總資產(chǎn)收益率達(dá)到8．31％。 中國(guó)神華主營(yíng)業(yè)務(wù)是煤炭、電力的生產(chǎn)和銷售，鐵路、港口和船舶運(yùn)輸，煤制烯烴等業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品及服務(wù)為商品煤、煤炭、聚乙烯、聚丙烯、運(yùn)輸、發(fā)電。 收入構(gòu)成上，煤炭收入占比70．20％，毛利率15．80％；發(fā)電收入占比19．00％，毛利率18．75％。