今日截止下午三點收盤，滬鋁主力2208合約收跌于17995，跌10，跌幅0.06%；日內(nèi)鋁價仍以橫盤震蕩為主，盤面反復(fù)測試1.8萬壓力位，短線未能有效突破站穩(wěn)。

近期宏觀情緒從前期極度悲觀修復(fù)，給予鋁價反彈空間，但疲弱的基本面大概率難以推升鋁價出現(xiàn)較大回升。海外方面，昨日歐央行宣布加息50BP，宏觀壓力再度加大，這也是隔夜鋁價小幅下行的主要原因。

基本面看，由于近日鋁價已一度跌至1w7關(guān)口，對下游買需形成刺激。周四鋁錠去庫2.9萬噸至66.8萬噸，鋁棒去庫0.31萬噸至9.54萬噸。下游采購短期好轉(zhuǎn)可對鋁價形成一時支撐，但若宏觀環(huán)境再度急轉(zhuǎn)直下，產(chǎn)業(yè)利好將難敵宏觀悲觀預(yù)期。

供給方面，甘肅、廣西地區(qū)投復(fù)產(chǎn)仍在進行，但低鋁價威脅投復(fù)產(chǎn)經(jīng)濟效益，或造成增產(chǎn)進度延緩。不過成本方面，對于市場已有走弱擔(dān)憂，若屆時煤價如預(yù)期下跌，則成本坍塌將進一步拖拽鋁價下行。此外，俄羅斯宣布將如期恢復(fù)北溪一號輸氣，同時歐洲方面表示將減少15%天然氣需求，因此造成天然氣價格回落。若天然氣價格出現(xiàn)明顯下跌，則海外方面也將出現(xiàn)成本坍塌。

據(jù)最新消息，北溪一號將恢復(fù)約30%-40%的流量，雖然歐洲能源危機擔(dān)憂并不是當(dāng)前交易的重點，但作為重要風(fēng)險點依舊建議持續(xù)關(guān)注。綜上，短期鋁價下行或受到阻撓，或進入盤整狀態(tài)，但中長期宏觀承壓，且基本面上看不到向上的驅(qū)動，下行趨勢難改，建議觀望。